Reações do Mercado Acionário Frente à Regulação da Remuneração dos Executivos: Uma Investigação sobre o Setor Bancário Nacional e Internacional Listado na [B]3

Authors

DOI:

https://doi.org/10.18568/internext.v16i3.609

Keywords:

Remuneração de Executivos, Regulação, Quebra Estrutural, VAR, Estudo de Eventos

Abstract

Objetivo: Compreender como os shareholders do setor bancário da B3 tiveram seus investimentos impactados frente à introdução da obrigatoriedade da divulgação da remuneração dos executivos no Brasil, em decorrência da publicação da IN CVM 480/2009.

Método: Para o desenvolvimento da pesquisa foi feita uma análise de comparação de médias condicionais com o uso de vetores autorregressivos (VAR), para identificação da quebra estrutural e da metodologia de estudo de eventos.

Principais resultados: Os resultados mostram que houve quebra estrutural da média de retorno acionário assim como da taxa de crescimento da remuneração média dos executivos, apresentando impacto negativo no período posterior à regulação. O impacto negativo advindo da regulação foi captado pelo modelo no mês seguinte à publicação da IN CVM 480/2009 e nos 3 dias após a regulação.

Relevância/Originalidade: Os resultados são importantes aos reguladores e demais participantes do mercado, pois indicam a mudança na percepção dos participantes do mercado a partir da regulação, mostrando que a regulação pode modificar os contratos de compensação dos executivos e assim, promover o alinhamento de interesses dentro do setor financeiro.

Contribuições teóricas/metodológicas: O estudo contribui para o entendimento dos efeitos da regulação na remuneração dos executivos do setor financeiro brasileiro. Além disso, contribui para a literatura ao estimular o debate acerca das especificidades do setor bancário brasileiro sobre o desenvolvimento de mecanismos de governança corporativa voltados ao setor, como forma de mitigar a tomada de riscos que tende a comprometer toda a economia do país. Os resultados também são importantes aos reguladores, na medida em que sugerem que a regulação foi benéfica na redução do conflito de interesses entre agente e principal. Além disso, a contribuição metodológica consiste em utilizar-se o modelo VAR (Vetores Autorregressivos) paralelamente ao estudo de eventos, reforçando a originalidade da pesquisa e promovendo melhor aprofundamento dessa temática.

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Author Biographies

Juliana Costa Ribeiro Prates, Universidade Federal de Pernambuco - UFPE, Pernambuco, (Brasil).

Universidade Federal de Pernambuco - UFPE, Pernambuco, (Brasil). 

Wellington Silva Porto, Universidade Federal de Pernambuco - UFPE, Pernambuco, (Brasil).

Doutor em Ciências Contábeis pela Universidade Federal de Pernambuco - UFPE, Pernambuco, (Brasil). Professor adjunto da Universidade Federal de Rondônia - UNIR, campus de Vilhena.

Maurício Assuero Lima de Freitas, Universidade Federal de Pernambuco - UFPE, Pernambuco, (Brasil).

Doutor em Economia pela Universidade Federal de Pernambuco - UFPE, Pernambuco, (Brasil). Professor Adjunto IV, lotado no Departamento de Ciências Contábeis e Atuariais com disciplinas na graduação de Ciências Atuariais e na Pós graduação de Contábeis e de Genética da Universidade Federal de Pernambuco - UFPE.

Luiz Carlos Maques dos Anjos, Universidade Federal de Pernambuco - UFPE, Pernambuco, (Brasil).

Doutor em Contabilidade (PPGCC Multi-institucional e Interregional UnB, UFPB, UFRN). Professor adjunto do PPGCC da Universidade Federal de Pernambuco - UFPEE.

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Published

2021-09-01

How to Cite

Prates, J. C. R., Porto, W. S., Freitas, M. A. L. de, & Anjos, L. C. M. dos. (2021). Reações do Mercado Acionário Frente à Regulação da Remuneração dos Executivos: Uma Investigação sobre o Setor Bancário Nacional e Internacional Listado na [B]3. Internext - International Business and Management Review, 16(3), 252–270. https://doi.org/10.18568/internext.v16i3.609