DOES THE CAPITAL STRUCTURE RELEVANT TO BANKS’ PROFITABILITY? EMPIRICAL EVIDENCE IN LARGEST BRAZILIAN BANKS WITH PAPERS TRADED IN [B]3

Authors

DOI:

https://doi.org/10.18568/internext.v16i1.577

Keywords:

Capital Structure Relevance, Bank’s Profitability Determinants,

Abstract

Objective: To identify evidence of the capital structure relevance and the main banking strategies for value maximization in banks.

Method: This is an empirical-analytical, descriptive research with a quantitative approach. Longitudinal data from the Economatica® database were collected from the first quarter of 2008 to the fourth quarter of 2018. Linear regression tests were performed for the analyzes (panel data).

Main results: There is evidence of the capital structure relevance and the influence of banking strategies on bank profitability measured based on ROICADJUSTED.

Relevance and originality: The timeliness, relevance and inevitable critical debates on the subject arouse the interest of the academic area for research directed to the critical analysis of the capital structure relevance and operational strategies for value maximization.

Theoretical Contributions: It provides the inevitable academic debate about capital structure relevance and key banking strategies for maximizing value in the largest publicly traded banks.

Social Contributions: Contributes to the decision-making process of sector managers, investors, financial analysts and regulatory bodies by addressing the capital structure relevance to banks, the risks and costs involved, the key aspects that encourage high levels of financial leverage and the determining factors for profitability.

Downloads

Download data is not yet available.

Author Biographies

Alexandre Franco de Godoi, Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC/SP)

Doutorado em Administração (PUC São Paulo), Mestrado em Ciências Contábeis e Atuariais (PUC São Paulo), MBA Executivo em Gestão Tributária pelo (INPG), Pós Graduação Lato Sensu em Contabilidade, Controladoria e Auditoria (PUCCAMP), Extensão Acadêmica em IFRS (FIPECAFI/FEA USP), Extensão Acadêmica em Contabilidade Internacional (PUCCAMP) e Bacharelado em Ciências Contábeis (PUCCAMP).

José Odálio dos Santos, Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC/SP)

Livre Docência em Administração/Finanças (FEA-USP), Pós-Doutorado em Administração/Finanças (FEA-USP), Doutorado em Administração/Finanças (FGV-SP), Mestrado em Administração/Finanças (PUC-SP), Pós-Graduação (Lato Sensu) em Administração Industrial (USP), Graduação em Ciências Contábeis (PUC-SP) e Graduação em Administração de Empresas (PUC-SP).

Fernando de Almeida Santos, Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC/SP)

Doutorado em Ciências Sociais (PUC-SP), Mestrado emAdministração de Empresas (MACKENZIE), Especialização em Avaliação Institucional (UNB), Especialização em Administração com ênfase em Finanças (UNIFIEO), Especialização em Formação de Docentes para a atuação em Educação à Distância (ESAB), Graduação em Administração de Empresas (UNIFIEO), Graduação em Ciências Contábeis (UCDB) e Graduação em Administração Pública (UCDB).

José Carlos Marion, Pontifícia Universidade Católica de São Paulo (PUC/SP)

Livre Docência em Ciências Contábeis (FEA-USP), Pós-Doutorado (KANSAS UNIVERSITY EUA), Doutorado em Controladoria e Contabilidade (FEA-USP), Mestrado em Controladoria e Contabilidade (FEA-USP), Graduação em Ciências Econômicas (FECAP-SP) e Graduação em Ciências Contábeis (FECAP-SP).

References

Aboura, S., & Lépinette, E. (2015). Do banks satisfy the Modigliani-Miller theorem? Economics Bulletin, 35(2), 924-935.

Andrade, C. R. (2014). Basileia III: Uma análise das novas recomendações do Comitê de Supervisão Bancária da Basileia sobre o setor financeiro brasileiro (Dissertação de Mestrado). Universidade Federal do Rio Grande do Sul, Porto Alegre, RS, Brasil.

Assaf, A., Neto. (2015). Estrutura e análise de balanços: Um enfoque econômico-financeiro (11a ed.). São Paulo: Atlas.

Banco Central do Brasil. (2017). Plano contábil das instituições do Sistema Financeiro Nacional (COSIF). Banco Central do Brasil (BACEN). Brasília: Autor.

Banco Central do Brasil. (2019). IF.data – Dados selecionados de instituições financeiras. Banco Central do Brasil (BACEN). Brasília: Autor.

Belém, V. C., & Gartner, I. R. (2016). Análise empírica dos buffers de capital dos bancos brasileiros no período de 2001 a 2011. Revista de Contabilidade e Finanças USP. São Paulo, 27(70), 113-124.

Berger, A. N., Herring, R. J., & Szegö, G. P. (1995). The role of capital in financial institutions. Wharton Financial Institutions Center. (Working Paper n. 95-01), 1-55.

Bittencourt, W. R., Bressan, V. G. F., Goulart, C. P., Bressan, A. A., Costa, D. R. M., & Lamounier, W. M. (2017). Rentabilidade em bancos múltiplos e cooperativas de crédito brasileiros. Revista de Administração Contemporânea. Rio de Janeiro, 21, 22-40.

Caliman, L., Sarlo Neto, A., Reina, D., & Junior, E. M. (2016). Bancos Comerciais e Múltiplos versus Cooperativas de Crédito: Uma Análise Comparativa dos Indicadores Econômico-Financeiros. Anais do XIX Seminários em Administração – SemeAd, São Paulo, SP, Brasil.

Ceretta, P. S., & Niederauer, C. A. P. (2001). Rentabilidade e Eficiência no Setor Bancário Brasileiro. Revista de Administração Contemporânea. Rio de Janeiro, 5(3), 7-26.

Chen, S. (2014). Integrated bank analysis and valuation: A practical guide to the ROIC methodology. The Palgrave Macmillan, London.

Coelho, E. G. (2015). Estrutura de Capital: Um estudo bibliométrico dos reflexos de seus determinantes. Anais do XV Congresso USP de Controladoria e Contabilidade 2015: Contabilidade e Controladoria no Século XXI. São Paulo, SP, Brasil.

Copeland, T., Koller, T., & Murrin, J. (2002). Avaliação de empresas – valuation: Calculando e gerenciando o valor das empresas. (3a ed.). São Paulo: Pearson Brasil.

Creswell, J. W. (2010). Projeto de pesquisa: Métodos qualitativo, quantitativo e misto. (3a ed.). Porto Alegre: Artmed.

Diamond, D. W., & Rajan, R. G. (2001). Liquidity risk, liquidity creation, and financial fragility: A theory of banking. Journal of Political Economy, 109(2), 287-327.

D’Oliveira, E. H. (2014). Determinantes da lucratividade bancária no Brasil (Dissertação de Mestrado). Universidade de Brasília – UnB, Brasília, DF, Brasil.

Duarte, P. C., Lamounier, W. M., & Takamatsu, R. T. (2007). Modelos econométricos para dados em painel: Aspectos teóricos e exemplos de aplicação à pesquisa em contabilidade e finanças. Anais do IV Congresso USP de Iniciação Científica em Contabilidade 2007, São Paulo, SP, Brasil.

Gonçalves, R. S., Tavares, A. L., Ximenes, P. M., & Silva, R. M. P. (2012). Comportamento dos dez maiores bancos brasileiros durante a crise do subprime: Uma análise por meio de indicadores contábeis. Revista de Educação e Pesquisa em Contabilidade. Brasília, 6(2), 170-186.

Gray, D. E. (2012). Pesquisa no mundo real. (2a ed.). Porto Alegre: Penso.

Greene, W. H. (2012). Econometric analysis. (7a ed.). International Edition: Pearson.

Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2011). Econometria básica. (5a ed.). Porto Alegre: AMGH.

Hair, J. F., Jr., Babin, B., Money, A. H., & Samouel, P. (2005). Fundamentos de métodos de pesquisa em administração. Porto Alegre: Bookman.

Jensen, M. C. (1986). Agency costs of free cash flow, corporate finance and takeovers. American Economic Review, 76(2), 323-329.

Jokipii, T., & Milne, A. (2008). The cyclical behavior of European bank capital buffers. Journal of Banking and Finance, 32(8), 1440-1451.

Jucá, M. N. (2011). Determinantes da estrutura de capital de bancos brasileiros e norte-americanos (Tese de Doutorado). Universidade de São Paulo, São Paulo, SP, Brasil.

Maffili, D. W., Bressan, A. A., & Souza, A. A. (2007). Estudo da rentabilidade dos bancos brasileiros de varejo no período de 1999 a 2005. Contabilidade Vista e Revista, 18(2), 117-138.

Mantovani, M. H. C.; Santos, J. O. (2015). Análise da Relação entre Alavancagem e Rentabilidade dos Bancos Brasileiros Listados na Bolsa de Valores de São Paulo no Período de 2001 a 2010. REGE Revista de Gestão, 22(4), 509-524.

Martin, D. M. L., Kimura, H., Kayo, E. K., & Santos, F. H. L. (2011). Determinantes da Lucratividade de Grandes Bancos Brasileiros: Uma Abordagem em Painel com DEA e MPI. Anais do XXXV Encontro da ANPAD – EnANPAD, Rio de Janeiro, RJ, Brasil.

Martins, G. A. (2002). Manual para elaboração de monografias e dissertações. (3a ed.). São Paulo: Atlas.

Mendonça, D. J., Souza, J. A., Benedicto, G. C., & Silva, S. N. A. (2016). Relação entre eficiência econômico-financeira e lucratividade em instituições bancárias brasileiras. Anais do XIX Seminários em Administração – SemeAd, São Paulo, SP, Brasil.

Menezes, G. (2017). Dados de painel no EViews: Technical report. ResearchGate, 1-24.

Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. The American Economic Review, 48(3), 261-297.

Octavia, M., & Brown, R. (2008). Determinants of bank capital structure in developing countries: regulatory capital requirement versus the standard determinants of capital structure. (Working Paper). Social Science Research Network.

Oliveira, V. H., Macedo, M. A. S., & Corrar, L. J. (2011). Estudo do Desempenho dos Maiores Bancos de Varejo no Brasil por meio da Análise Envoltória de Dados (DEA). Revista de Informação Contábil - RIC, 5(2), 1-20.

Orgler, Y. E., & Taggart, R. A., Jr. (1983). Implications of corporate capital structure theory for banking institutions. Journal of Money, Credit and Banking, 15(2), 212-221.

Pinheiro, F. A. P., Savóia, J, R. F., & Securato, J. R. (2015). Basileia III: Impacto para os bancos no Brasil. Revista Contabilidade e Finanças, São Paulo, 26(69), 345-361.

Primo, U. R., Dantas, J. A., Medeiros, O. R., & Capelletto, L. R. (2013). Determinantes da Rentabilidade Bancária no Brasil. BASE - Revista de Administração e Contabilidade da Unisinos, 10(4), 308-323.

Rime, B. (2001). Capital requirements and bank behavior: Empirical evidence for Switzerland. Journal of Banking and Finance, 25(4), 789-805.

Romdhane, M. (2010). The determinants of banks’ capital ratio in developing countries: Empirical evidence from Tunisia. Social Science Research Network (SSRN).

Ross, S. A., Westerfield, R. W., Jaffe, J., & Lamb, R. (2015). Administração financeira: versão brasileira de corporate finance. (10a ed.). Porto Alegre: AMGH Editora.

Rover, S., Tomazzia, E. C., & Fávero, L. P. (2011). Determinantes econômico-financeiros e macroeconômicos da rentabilidade: Evidências empíricas do setor bancário brasileiro. Anais do XXXV Encontro da ANPAD – EnANPAD, Rio de Janeiro, RJ, Brasil.

Saunders, A. (2000). Administração de instituições financeiras: Tradução Antonio Zoratto Sanvicente. São Paulo: Atlas.

Souza, M. F. A., & Macedo, M. A. S. (2009). Análise de desempenho contábil-financeiro no setor bancário brasileiro por meio da aplicação da análise envoltória de dados (DEA). BASE - Revista de Administração e Contabilidade da Unisinos, 6(2), 81-100.

Vallascas, F., & Hagendorff, J. (2013). The risk sensitivity of capital requirements: evidence from an international sample of large banks. Review of Finance, 17(6), 1947-1988.

Vieira, C. A. M. (2016). Determinantes da lucratividade bancária: Evidências do sistema financeiro brasileiro. Anais do XIX Seminários em Administração – SemeAd, São Paulo, SP, Brasil.

Vinhado, F. S., & Divino, J. A. (2013). Determinantes da rentabilidade das instituições financeiras no Brasil. Análise Econômica, 31(59), 77-101.

Wall, L. D., & Peterson, P. P. (1998). The choice of capital instruments. Federal Reserve Bank of Atlanta, Economic Review, 4-17.

Wooldridge, J. M. (2002). Econometrics analysis of cross section and panel data. The MIT Press, Cambridge, MA.

Downloads

Published

2021-01-01

How to Cite

Godoi, A. F. de, Santos, J. O. dos, Santos, F. de A., & Marion, J. C. (2021). DOES THE CAPITAL STRUCTURE RELEVANT TO BANKS’ PROFITABILITY? EMPIRICAL EVIDENCE IN LARGEST BRAZILIAN BANKS WITH PAPERS TRADED IN [B]3. Internext - International Business and Management Review, 16(1), 19–35. https://doi.org/10.18568/internext.v16i1.577

Issue

Vol. 16 No. 1 (2021): Janeiro - Abril

Section

Article

License

- The author(s) authorize the publication of the article in the journal;

- The author(s) ensure that the contribution is original and unpublished and is not being evaluated in other journal(s);

- The journal is not responsible for the opinions, ideas and concepts expressed in the texts because they are the sole responsibility of the author(s);

- In case an article will be approved for publication, the author will sign the term of Cession of Copyright to the journal, according to the download form.